Piyasa standartlar\u0131nda ger\u00e7ekle\u015ftirilen i\u015flemler, piyasa i\u015flemi olarak ifade edilmektedir. \u0130stekli bir al\u0131c\u0131n\u0131n ve istekli bir sat\u0131c\u0131n\u0131n herhangi bir etki alt\u0131nda kalmadan ger\u00e7ekle\u015ftirdikleri bu i\u015flemler, iktisadi hayat\u0131n son derece ola\u011fan bir par\u00e7as\u0131n\u0131 olu\u015fturur. Baz\u0131 durumlarda ise piyasada ger\u00e7ekle\u015ftirilen bu i\u015flemler, ticari hayat\u0131n ola\u011fan ak\u0131\u015f\u0131n\u0131n d\u0131\u015f\u0131na \u00e7\u0131karak inceleme alt\u0131na al\u0131nabilirler. \u0130\u015fte bu makalenin konusunu da sermaye piyasas\u0131n\u0131n d\u00fczenini bozan i\u015flemlerden birisi olan ve kanun koyucunun Sermaye Piyasas\u0131 Kanunu1<\/sup> m. 21\u2019de d\u00fczenleme alt\u0131na ald\u0131\u011f\u0131 \u201c\u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131\u201d olu\u015fturmaktad\u0131r.<\/p>\n \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131 ve bu yasa\u011f\u0131n ihlal edilmesinin ard\u0131ndan ortaya \u00e7\u0131kan su\u00e7, ekonomik su\u00e7lardan birisidir. Sermaye piyasas\u0131nda i\u015flem g\u00f6ren anonim \u015firketlerde, ortakl\u0131\u011f\u0131n y\u00f6netimini elinde bulduran ki\u015finin (ki\u015filerin) bu yetkisini k\u00f6t\u00fcye kullanarak, suiistimale a\u00e7\u0131k olan \u015firketin zarara u\u011framas\u0131 m\u00fcmk\u00fcnd\u00fcr. Kanun koyucu da y\u00f6netimi elinde bulundurmayan, azl\u0131k durumundaki yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n zarar g\u00f6rmesini engellemeyi ama\u00e7lad\u0131\u011f\u0131ndan \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131n\u0131 yasaklam\u0131\u015ft\u0131r.<\/p>\n SerPK m. 21\u2019de yer alan h\u00fckme g\u00f6re halka a\u00e7\u0131k anonim ortakl\u0131klarla kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131 ile bunlar\u0131n i\u015ftirak ve ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131klar\u0131n\u0131n; y\u00f6netim, denetim ya da sermaye bak\u0131m\u0131ndan do\u011frudan ya da dolayl\u0131 olarak ili\u015fkide bulunduklar\u0131 ger\u00e7ek veya t\u00fczel ki\u015filerle, emsallerine uygunluk, piyasa team\u00fclleri, ticari hayat\u0131n basiret ve d\u00fcr\u00fcstl\u00fck ilkelerine ayk\u0131r\u0131 olarak farkl\u0131 fiyat, \u00fccret, bedel veya \u015fartlar i\u00e7eren anla\u015fmalar veya ticari uygulamalar yapmak veya i\u015flem hacmi \u00fcretmek gibi i\u015flemlerde bulunmak suretiyle karlar\u0131n\u0131 veya malvarl\u0131klar\u0131n\u0131 azaltarak ya da karlar\u0131n\u0131n veya mal varl\u0131klar\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 engelleyerek kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131nda bulunmalar\u0131 yasakt\u0131r2<\/sup>.<\/p>\n \u00c7al\u0131\u015fmam\u0131z kapsam\u0131nda ilk olarak SerPK ve m\u00fclga Sermaye Piyasas\u0131 Kanunu\u2019nun3<\/sup> \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131na ili\u015fkin d\u00fczenlemelerini mukayeseli olarak ele alacak, ard\u0131ndan SerPK\u2019da \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlal edilmesinin ard\u0131ndan uygulanacak cezai yapt\u0131r\u0131mlara de\u011finecek ve nihayetinde \u00e7al\u0131\u015fmam\u0131z\u0131 tamamlayaca\u011f\u0131z.<\/p>\n \u00dclkelerin ekonomik kalk\u0131nma politikalar\u0131 aras\u0131nda kullanabilecekleri \u00e7e\u015fitli y\u00f6ntemler bulunmaktad\u0131r. Sekt\u00f6rel bazda vergilerin d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi ve bu sayede ilgili sekt\u00f6re giri\u015fte te\u015fvik yarat\u0131lmas\u0131, faizlerin d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesiyle beraber piyasalardaki i\u015flem hacminin artt\u0131r\u0131lmas\u0131, ta\u015f\u0131nmaz vergilerinin d\u00fc\u015f\u00fcr\u00fclmesi konut sat\u0131\u015flar\u0131nda hareketlilik sa\u011flanmas\u0131 gibi durumlar buna \u00f6rnek olarak g\u00f6sterilebilir.<\/p>\n Tasarruflar\u0131n ta\u015f\u0131n\u0131r k\u0131ymetlere y\u00f6nlendirilerek iktisadi kalk\u0131nmaya yeni kaynaklar sa\u011flamak da4<\/sup> yukar\u0131da belirtti\u011fimiz \u00f6rneklerden birisidir. Bu y\u00f6ntemin tercih edilmesi durumunda sermaye piyasa hukuku devreye girecek ve yat\u0131r\u0131m amac\u0131yla \u00e7\u0131kart\u0131lmas\u0131 planlanan k\u0131ymetli evraklar\u0131n (menkul de\u011fer) Sermaye Piyasas\u0131 Kurulu taraf\u0131ndan denetime tabi tutulmas\u0131 s\u00f6z konusu olacakt\u0131r.<\/p>\n SerPK\u2019n\u0131n ama\u00e7 ba\u015fl\u0131kl\u0131 birinci maddesinde, sermaye piyasas\u0131n\u0131n g\u00fcvenilir, \u015feffaf, etkin, istikrarl\u0131, adil ve rekabet\u00e7i bir ortamda isleyi\u015finin ve geli\u015fmesinin sa\u011flanmas\u0131, yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n hak ve menfaatlerinin korunmas\u0131 i\u00e7in sermaye piyasas\u0131n\u0131n d\u00fczenlenmesi ve denetlenmesi gerekti\u011finden bahsedilmi\u015ftir. Buna paralel olarak da sermaye piyasas\u0131 i\u015flemlerinin tamam\u0131 mevzuat ile denetim alt\u0131na al\u0131nm\u0131\u015f, hukuki ve idari yapt\u0131r\u0131mlar\u0131n yan\u0131 s\u0131ra piyasan\u0131n korunmas\u0131 amac\u0131yla cezai yapt\u0131r\u0131mlar da \u00f6n g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015ft\u00fcr.<\/p>\n Sermaye piyasalar\u0131, temel prensiplerini muhafaza etmesine kar\u015f\u0131n g\u00fcn\u00fcn ko\u015fullar\u0131na g\u00f6re s\u00fcrekli de\u011fi\u015fiklik g\u00f6steren dinamik bir yap\u0131ya sahiptir. Bu nedenle baz\u0131 d\u00f6nemlerde idari yapt\u0131r\u0131m ba\u011flanan eylemlerin kimi zaman cezai yapt\u0131r\u0131ma ba\u011fland\u0131\u011f\u0131n\u0131 ya da cezai yapt\u0131r\u0131ma ba\u011flanan eylemlerin kimi d\u00f6nemlerde idari yapt\u0131r\u0131mlara ba\u011fland\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fclmektedir.<\/p>\n Sermaye piyasas\u0131 su\u00e7lar\u0131n\u0131n, Anayasa\u2019da5<\/sup> devletin piyasan\u0131n d\u00fczenli ve sa\u011fl\u0131kl\u0131 i\u015flemesi hakk\u0131nda gerekli tedbirleri alaca\u011f\u0131n\u0131n belirtilmesi neticesinde anayasal nitelikte bir d\u00fczenleme oldu\u011fu s\u00f6ylenebilir. Zaten ekonomik alan\u0131n bir b\u00fct\u00fcn olmas\u0131, sermaye piyasas\u0131 su\u00e7lar\u0131nda korunan hukuksal de\u011ferin kamusal olmas\u0131n\u0131n sebebidir6<\/sup>.<\/p>\n \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131 ve bu yasa\u011f\u0131n ihlali durumunda uygulanacak yapt\u0131r\u0131mlar\u0131n SerPK\u2019da d\u00fczenlenmesi, k\u00fc\u00e7\u00fck yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n sermaye piyasas\u0131nda g\u00fcven i\u00e7erisinde i\u015flem yapmalar\u0131 i\u00e7in bir teminat olu\u015fturmaktad\u0131r7<\/sup>.<\/p>\n De\u011fi\u015fen ve geli\u015fen; git gide s\u0131n\u0131rlar\u0131n kald\u0131r\u0131ld\u0131\u011f\u0131 bir d\u00fcnyada yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n yaln\u0131zca kendi \u00fclkelerinde bulunan \u015firketlere ya da fonlara yat\u0131r\u0131m yapmas\u0131 son derece basit bir yat\u0131r\u0131m \u015fekli olarak kalm\u0131\u015ft\u0131r. Ger\u00e7ekten de bak\u0131ld\u0131\u011f\u0131nda yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n \u00f6zellikle \u00e7ok uluslu \u015firketlere yat\u0131r\u0131m yapmay\u0131 tercih ettikleri, farkl\u0131 \u00fclkelerin borsalar\u0131nda i\u015flem g\u00f6ren \u015firketlere yat\u0131r\u0131m yapt\u0131klar\u0131 g\u00f6r\u00fclmektedir. Yat\u0131r\u0131mc\u0131lar\u0131n bu y\u00f6nelimi sadece \u00fclkemizde de\u011fil, t\u00fcm d\u00fcnyada sermaye piyasalar\u0131n\u0131n ve buna ba\u011fl\u0131 olarak da mevzuat\u0131n \u00f6nem kazanmas\u0131na neden olmu\u015ftur. \u00d6rne\u011fin A \u00fclkesinin vatanda\u015f\u0131 olan ve burada ikamet eden birisinin, B \u00fclkesi piyasalar\u0131nda i\u015flem g\u00f6ren bir \u015firkete yat\u0131r\u0131m yapmas\u0131 m\u00fcmk\u00fcnd\u00fcr. Yat\u0131r\u0131mc\u0131, yat\u0131r\u0131m yapaca\u011f\u0131 hedef \u00fclkeyi se\u00e7meden \u00f6nce ise hedef \u00fclkenin piyasalar\u0131n\u0131n hukuka uygun, di\u011fer bir ifadeyle \u00f6zg\u00fcr ve ba\u011f\u0131ms\u0131z olarak faaliyet g\u00f6sterdi\u011finden emin olmak ister. \u0130\u015fte b\u00f6yle bir durumda da otorite taraf\u0131ndan piyasalar\u0131n g\u00fcvenli\u011finin ve denetiminin sa\u011flanmas\u0131 hayati \u00f6nem arz etmektedir. Devletin d\u00fczenli olarak denetledi\u011fi, belirli kurallar ve uyulmas\u0131 gereken s\u0131k\u0131 kurallar koydu\u011fu, ba\u011f\u0131ms\u0131z otoriteler taraf\u0131ndan kontrol edilen ve manip\u00fclasyona ya da di\u011fer olumsuz etkileyen fakt\u00f6rlere kar\u015f\u0131 m\u00fceyyidenin bulundu\u011fu piyasalar yat\u0131r\u0131mc\u0131n\u0131n kendini g\u00fcvende hissetmesine olanak sa\u011flar.<\/p>\n \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlali ve buna ba\u011fl\u0131 olarak da ger\u00e7ekle\u015fen \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 su\u00e7u da yukar\u0131da de\u011findi\u011fimiz \u00fczere sermaye piyasas\u0131na duyulan g\u00fcvenin korunmas\u0131 amac\u0131yla yap\u0131lan bir d\u00fczenlemedir.<\/p>\n \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131 SerPK m. 21\u2019de d\u00fczenlenmi\u015ftir:<\/p>\n \u201c(1) Halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar ve kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131 ile bunlar\u0131n i\u015ftirak ve ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131klar\u0131n\u0131n; y\u00f6netim, denetim veya sermaye bak\u0131m\u0131ndan do\u011frudan veya dolayl\u0131 olarak ili\u015fkide bulunduklar\u0131 ger\u00e7ek veya t\u00fczel ki\u015filer ile emsallerine uygunluk, piyasa team\u00fclleri, ticari hayat\u0131n basiret ve d\u00fcr\u00fcstl\u00fck ilkelerine ayk\u0131r\u0131 olarak farkl\u0131 fiyat, \u00fccret, bedel veya \u015fartlar i\u00e7eren anla\u015fmalar veya ticari uygulamalar yapmak veya i\u015flem hacmi \u00fcretmek gibi i\u015flemlerde bulunmak suretiyle k\u00e2rlar\u0131n\u0131 veya malvarl\u0131klar\u0131n\u0131 azaltarak veya k\u00e2rlar\u0131n\u0131n veya malvarl\u0131klar\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 engelleyerek kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131nda bulunmalar\u0131 yasakt\u0131r.<\/em><\/p>\n (2) Halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar ve kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131 ile bunlar\u0131n i\u015ftirak ve ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131klar\u0131n\u0131n, esas s\u00f6zle\u015fmeleri veya i\u00e7 t\u00fcz\u00fckleri \u00e7er\u00e7evesinde basiretli ve d\u00fcr\u00fcst bir tacir olarak veya piyasa team\u00fclleri uyar\u0131nca k\u00e2rlar\u0131n\u0131 ya da malvarl\u0131klar\u0131n\u0131 korumak veya art\u0131rmak i\u00e7in yapmalar\u0131 beklenen faaliyetleri yapmamalar\u0131 yoluyla ili\u015fkili olduklar\u0131 ger\u00e7ek veya t\u00fczel ki\u015filerin k\u00e2rlar\u0131n\u0131n ya da malvarl\u0131klar\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 sa\u011flamalar\u0131 da \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 say\u0131l\u0131r.<\/em><\/p>\n (3) Halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar ve kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131, ili\u015fkili taraf i\u015flemlerinin emsallerine, piyasa team\u00fcllerine, ticari hayat\u0131n basiret ve d\u00fcr\u00fcstl\u00fck ilkelerine uygun \u015fartlarda ger\u00e7ekle\u015ftirilmi\u015f oldu\u011funu belgelemek ve bu durumu tevsik edici bilgi ve belgeleri en az sekiz y\u0131l s\u00fcre ile saklamak zorundad\u0131rlar. Birinci f\u0131krada belirtilen ilkelere ayk\u0131r\u0131l\u0131\u011f\u0131n tespitinde izlenmesi gereken usul ve esaslar Kurul taraf\u0131ndan belirlenir.<\/em><\/p>\n (4) Kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131n\u0131n Kurulca tespiti h\u00e2linde halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar, kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131 ile bunlar\u0131n i\u015ftirak ve ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131klar\u0131, Kurulca belirlenecek s\u00fcre i\u00e7inde kendilerine kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yap\u0131lan taraflardan, aktar\u0131lan tutar\u0131n kanuni faizi ile birlikte mal varl\u0131\u011f\u0131 veya k\u00e2r\u0131 azalt\u0131lan ortakl\u0131\u011fa veya kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015funa iadesini talep eder. Kendilerine kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yap\u0131lan taraflar Kurulca belirlenecek s\u00fcre i\u00e7inde aktar\u0131lan tutar\u0131 kanuni faizi ile birlikte iade etmek zorundad\u0131r. \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlali ile ilgili 94\u2019\u00fcnc\u00fc ve 110\u2019uncu maddeler ile ilgili mevzuatta \u00f6ng\u00f6r\u00fclen hukuki, cezai ve idari yapt\u0131r\u0131mlar sakl\u0131d\u0131r.\u201d<\/em><\/p>\n Yukar\u0131da yer alan maddeyi incelemeden \u00f6nce konunun kavranabilmesi ve de\u011fi\u015fikliklerin anla\u015f\u0131labilmesi a\u00e7\u0131s\u0131ndan eSerPK m. 15\/son h\u00fckm\u00fcn\u00fc de payla\u015fmay\u0131 uygun g\u00f6r\u00fcyoruz:<\/p>\n \u201cHalka a\u00e7\u0131k anonim ortakl\u0131klar; y\u00f6netim, denetim veya sermaye bak\u0131m\u0131ndan dolayl\u0131 veya dolays\u0131z olarak ili\u015fkili bulundu\u011fu di\u011fer bir te\u015febb\u00fcs veya \u015fah\u0131sla emsallerine g\u00f6re bariz \u015fekilde farkl\u0131 fiyat, \u00fccret ve bedel uygulamak gibi \u00f6rt\u00fcl\u00fc i\u015flemlerde bulunarak kar\u0131n\u0131 ve\/veya malvarl\u0131\u011f\u0131n\u0131 azaltmaz.\u201d<\/em><\/p>\n G\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u00fczere kanun koyucu, yeni kanunla beraber \u00e7ok daha detayl\u0131 d\u00fczenlemeler yapm\u0131\u015f ve \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n uygulama alan\u0131n\u0131 geni\u015fletmi\u015ftir. Eski ve yeni kanun maddelerini payla\u015ft\u0131ktan sonra bu h\u00fck\u00fcmleri ayr\u0131 ayr\u0131 de\u011ferlendirerek mukayese etmeyi isabetli g\u00f6r\u00fcyoruz.<\/p>\n G\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u00fczere eSerPK\u2019da \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlali yaln\u0131zca halka a\u00e7\u0131k anonim ortakl\u0131klar taraf\u0131ndan ger\u00e7ekle\u015ftirilebilirken yeni Kanun\u2019da bunlar\u0131n i\u015ftirak ve ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131l\u0131klar\u0131 da sisteme dahil edilmi\u015ftir8<\/sup>. Kanun koyucunun yapt\u0131\u011f\u0131 bu d\u00fczenlemenin, su\u00e7tan zarar g\u00f6renin her zaman anonim ortakl\u0131k olmamas\u0131 nedeniyle eSerPK m. 15\/son\u2019a g\u00f6re daha geni\u015fletilmi\u015f bir d\u00fczenleme oldu\u011fu s\u00f6ylenebilir. Bu yenilik kar\u015f\u0131s\u0131nda \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131ndan zarar g\u00f6renlere halka kapal\u0131 dahi olsalar halka a\u00e7\u0131k anonim ortakl\u0131klar\u0131n ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131k ve i\u015ftirakleri de dahil edilecektir. Yap\u0131lan bu d\u00fczenleme, halka a\u00e7\u0131k anonim ortakl\u0131\u011f\u0131n u\u011frad\u0131\u011f\u0131 zarar kar\u015f\u0131s\u0131nda, zarara u\u011fratan i\u015fletmenin i\u015ftirak ya da ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131k oldu\u011fu durumlarda tespit edilen eylemlerin su\u00e7 kapsam\u0131na girip girmeyece\u011fi konusunda ortaya \u00e7\u0131kan tart\u0131\u015fmalar\u0131 da sona erdirmi\u015ftir9<\/sup>.<\/p>\n 6362 say\u0131l\u0131 Kanun\u2019un \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131 hususunda eSerPK\u2019ya g\u00f6re \u00e7ok daha geni\u015fletilmi\u015f ve detay i\u00e7eren bir d\u00fczenleme yapt\u0131\u011f\u0131na yukar\u0131da de\u011finmi\u015ftik. Bu geni\u015fletmelerden bir di\u011feri ise su\u00e7un ger\u00e7ekle\u015fmesi i\u00e7in mutlaka aktif bir eylemin bulunmas\u0131n\u0131n gerekmedi\u011fi, di\u011fer bir ifadeyle eylemsiz kalarak da (pasif) bu su\u00e7un i\u015flenmesinin m\u00fcmk\u00fcn oldu\u011fudur.<\/p>\n SerPK m. 21\/2 h\u00fckm\u00fcnce \u201cHalka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar ve kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131 ile bunlar\u0131n i\u015ftirak ve ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131klar\u0131n\u0131n, esas s\u00f6zle\u015fmeleri veya i\u00e7 t\u00fcz\u00fckleri \u00e7er\u00e7evesinde basiretli ve d\u00fcr\u00fcst bir tacir olarak veya piyasa team\u00fclleri uyar\u0131nca k\u00e2rlar\u0131n\u0131 ya da malvarl\u0131klar\u0131n\u0131 korumak veya art\u0131rmak i\u00e7in yapmalar\u0131 beklenen faaliyetleri yapmamalar\u0131 yoluyla ili\u015fkili olduklar\u0131 ger\u00e7ek veya t\u00fczel ki\u015filerin k\u00e2rlar\u0131n\u0131n ya da malvarl\u0131klar\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 sa\u011flamalar\u0131 da \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 say\u0131l\u0131r.\u201d<\/em><\/p>\n Burada \u00fczerinde durulmas\u0131 gereken husus, kanun koyucunun \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlali durumunda uygulayaca\u011f\u0131 m\u00fceyyidenin aktif ya da pasif kalarak ger\u00e7ekle\u015ftirilmesi durumunda farkl\u0131 sonu\u00e7lara ba\u011flanmas\u0131d\u0131r. Ba\u015fka bir ifadeyle, \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131n\u0131n pasif (eylemsiz) kalarak ger\u00e7ekle\u015fmesi durumunda bu kabahat kabul edilerek idari para cezas\u0131 yapt\u0131r\u0131m\u0131 uygulanacak; aktif bir hareketle ihlalin ger\u00e7ekle\u015fmesi durumunda ise bu su\u00e7 kabul edilerek hapis ve adli para cezas\u0131 uygulanacakt\u0131r.<\/p>\n SerPK m. 21\/3\u2019te yer alan d\u00fczenlemeye g\u00f6re \u201cHalka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar ve kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131, ili\u015fkili taraf i\u015flemlerinin emsallerine, piyasa team\u00fcllerine, ticari hayat\u0131n basiret ve d\u00fcr\u00fcstl\u00fck ilkelerine uygun \u015fartlarda ger\u00e7ekle\u015ftirilmi\u015f oldu\u011funu belgelemek ve bu durumu tevsik edici bilgi ve belgeleri en az sekiz y\u0131l s\u00fcre ile saklamak zorundad\u0131rlar.\u201d <\/em>Bu h\u00fck\u00fcmde dikkat edilmesi gereken ve \u00f6ne \u00e7\u0131kan husus kanun koyucunun SerPK\u2019da bu \u015fekilde bir h\u00fckme yer vermesidir. Di\u011fer bir ifadeyle kanun koyucu \u201cher t\u00fcrl\u00fc ili\u015fkili taraf\u201d i\u015flemini yasaklamam\u0131\u015f, belirli ko\u015fullar alt\u0131nda ili\u015fkili taraflarla i\u015flem yap\u0131lmas\u0131na izin vermi\u015f ve bu i\u015flemlere ili\u015fkin bilgi ve belgeleri en az sekiz sene s\u00fcreyle saklamay\u0131 zorunlu tutmu\u015ftur.<\/p>\n Kanun koyucunun ili\u015fkili taraf i\u015flemlerine izin vermesi, yap\u0131lan i\u015flemin piyasa team\u00fcllerine, ticari hayat\u0131n basiret ve d\u00fcr\u00fcstl\u00fck ilkelerine uygun \u015fartlarda ger\u00e7ekle\u015ftirilmi\u015f olmas\u0131na ba\u011fl\u0131d\u0131r. \u00d6rne\u011fin piyasa standartlar\u0131nda bir birime mal edilen mal (ya da hizmet) ili\u015fkili tarafla da benzer bir bedele yap\u0131l\u0131rsa bu durumda \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131 ihlal edilmez me\u011ferki bu i\u015flemin yap\u0131lmas\u0131na ger\u00e7ekten ihtiya\u00e7 olsun10<\/sup>.<\/p>\n \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlalinin tespit edilmesinin ard\u0131ndan SPK m. 21\/4 gere\u011fince halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131ktan aktar\u0131lan kazanc\u0131n, ortakl\u0131\u011fa iade edilmesine ili\u015fkin bir sistematik d\u00fczenlenmektedir. Bu d\u00fczenlemeye g\u00f6re halka a\u00e7\u0131k anonim ortakl\u0131k \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yap\u0131lan taraftan bu kazanc\u0131n iadesini isteyebilecek, kendisine \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yap\u0131lan tarafsa bu talebi kabul ederek kazanc\u0131n iadesini sa\u011flayacakt\u0131r11<\/sup>.<\/p>\n T\u00fcrk Ticaret Kanunu12<\/sup> m. 202\u2019de ise \u015firketler toplulu\u011funa ili\u015fkin bir d\u00fczenleme yap\u0131lm\u0131\u015f olup bu d\u00fczenlemeye g\u00f6re h\u00e2kim \u015firketin, hakimiyetini k\u00f6t\u00fcye kullan\u0131p ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131\u011f\u0131 zarara u\u011fratmas\u0131 durumunda ba\u011fl\u0131 \u015firket ve ortaklar\u0131na denkle\u015ftirme ve tazminat hakk\u0131 vermesinin gereklili\u011fine ili\u015fkin bir d\u00fczenleme yapmaktad\u0131r. TTK m. 202\u2019de yer alan bu d\u00fczenleme \u00f6zel hukuk ba\u011flam\u0131nda bir talep hakk\u0131 sunmakta olup, cezai ya da idari bir yapt\u0131r\u0131ma ili\u015fkin de\u011fildir13<\/sup>. An\u0131lan h\u00fckme g\u00f6re h\u00e2kim \u015firketin, ba\u011fl\u0131 \u015firketi kayba u\u011fratmas\u0131 ve bu kayb\u0131 denkle\u015ftirmedi\u011fi durumlarda, ba\u011fl\u0131 \u015firketin her pay sahibi TTK m. 202\/1-b uyar\u0131nca \u015firketin zararlar\u0131n\u0131n tazminini isteyebilecektir.<\/p>\n TTK m. 202 ve SPK m. 21\/4 aras\u0131ndaki ili\u015fki incelenirken \u00fczerinde durulmas\u0131 gereken bir di\u011fer \u00f6nemli husus ise d\u00fczenlemelerin kapsam alan\u0131 ve \u00f6ncelikle uygulanmas\u0131 gereken h\u00fck\u00fcm hususundad\u0131r. TTK m. 202\/1-a h\u00fckm\u00fc, hakimiyetin hukuka ayk\u0131r\u0131 olarak kullan\u0131lamayaca\u011f\u0131na ili\u015fkin bir d\u00fczenlemedir. Bu d\u00fczenlemede her ne kadar \u201c\u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131\u201dndan bahsedilmiyor olsa da \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazanc\u0131 da i\u00e7eren bir d\u00fczenleme oldu\u011fu kabul edilmelidir14<\/sup>. Peki bu durumda \u00f6ncelikle uygulanmas\u0131 gereken h\u00fck\u00fcm hangisidir? \u00d6\u011fretide bu konuda \u00e7e\u015fitli g\u00f6r\u00fc\u015fler bulunmaktad\u0131r. Bir g\u00f6r\u00fc\u015fe g\u00f6re15<\/sup> SerPK m. 21 \u00f6zel bir d\u00fczenleme oldu\u011fundan ve kendi i\u00e7erisinde bir yasak sistemi \u00f6ng\u00f6rd\u00fc\u011f\u00fcnden ve cezai sonu\u00e7lar da s\u00f6z konusu oldu\u011fundan TTK m. 202\u2019ye g\u00f6re \u00f6ncelikle uygulanacakt\u0131r. Bir di\u011fer g\u00f6r\u00fc\u015fe16<\/sup> g\u00f6reyse, TTK m. 330\u2019da yer alan h\u00fck\u00fcm gere\u011fince \u00f6zel kanunlara tabi anonim \u015firketlere, \u00f6zel h\u00fck\u00fcmler d\u0131\u015f\u0131nda kalan d\u00fczenlemeler haricinde TTK\u2019n\u0131n uygulanaca\u011f\u0131 belirtildi\u011finden ve SerPK m. 21\u2019de \u00f6zel bir h\u00fck\u00fcm oldu\u011fundan SerPK m. 21 \u00f6ncelikle uygulanacakt\u0131r. \u00d6\u011fretide yer alan bir ba\u015fka g\u00f6r\u00fc\u015fe17<\/sup> g\u00f6re ise TTK m. 202 d\u00fczenlemesi t\u00fcm ticaret \u015firketlerini kapsad\u0131\u011f\u0131ndan daha geni\u015f bir uygulama alan\u0131na sahip olacak ancak SerPK m. 21\/4 h\u00fckm\u00fc ise sadece h\u00e2kim-ba\u011fl\u0131 \u015firket ili\u015fkisini de\u011fil, t\u00fcm ili\u015fkili taraf i\u015flemlerini i\u00e7erdi\u011finden bu y\u00f6n\u00fcyle uygulama alan\u0131 TTK m. 202\u2019ye g\u00f6re daha geni\u015f olacakt\u0131r. Ayr\u0131ca SerPK m. 21\/4\u2019te yer alan idari prosed\u00fcr, ba\u011fl\u0131 \u015firketin ve ortaklar\u0131n\u0131n TTK m. 202\u2019de yer alan haklar\u0131n\u0131 kullanmas\u0131na engel te\u015fkil etmeyecektir. Bu nedenle de SerPK m. 21\/4 ve TTK m. 202 aras\u0131nda bir uygulama \u00f6nceli\u011fi bulunmayacakt\u0131r. Bir di\u011fer ifadeyle bu g\u00f6r\u00fc\u015fe g\u00f6r\u00fc\u015fe g\u00f6re TTK m. 202 ve SerPK m. 21\/4 aras\u0131nda \u00f6zel h\u00fck\u00fcm-genel h\u00fck\u00fcm ili\u015fkisi bulunmamakta ve haklar\u0131n yar\u0131\u015fmas\u0131 gibi bir durum s\u00f6z konusu olmamaktad\u0131r.<\/p>\n \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131n\u0131n yapt\u0131r\u0131m\u0131 SerPK m. 24\/1\u2019de belirtilmi\u015ftir. Buna g\u00f6re halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar kurulca belirlenecek s\u00fcre i\u00e7erisinde kendilerine kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yapan taraflardan aktar\u0131lan kazanc\u0131n yasal faiz ile geri verilmesini, denetleme sonu\u00e7lar\u0131n\u0131n ortaklara duyurulmas\u0131n\u0131 istemeye ve belirlenen tutar\u0131n iadesi i\u00e7in dava a\u00e7maya yetkilidir (SerPK m.94). Kurul idari yapt\u0131r\u0131m (SerPK m. 103\/6 para cezas\u0131) ya da cezai yapt\u0131r\u0131m (SerPK m. 110\/1b \u2013 c) uygulayabilir. \u00c7al\u0131\u015fmam\u0131z\u0131n bu b\u00f6l\u00fcm\u00fcnde \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n aktif bir hareketle ihlal edilmesi neticesinde olu\u015fan su\u00e7u ele alaca\u011f\u0131z.<\/p>\n \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlalinin ard\u0131ndan ortaya \u00e7\u0131kan su\u00e7 \u201cG\u00fcveni k\u00f6t\u00fcye kullanma ve sahtecilik\u201d yan ba\u015fl\u0131\u011f\u0131 alt\u0131nda SerPK m. 110\/1-b & c h\u00fck\u00fcmlerinde d\u00fczenlenmi\u015ftir:<\/p>\n \u201cb) Y\u00f6netim, denetim veya sermaye bak\u0131m\u0131ndan dolayl\u0131 veya dolays\u0131z olarak ili\u015fkili bulundu\u011fu di\u011fer bir te\u015febb\u00fcs veya \u015fah\u0131sla emsallerine g\u00f6re bariz \u015fekilde farkl\u0131 fiyat, \u00fccret ve bedel uygulamak (\u2026)18<\/sup> \u00f6rt\u00fcl\u00fc i\u015flemlerde bulunarak halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar\u0131n k\u00e2r\u0131n\u0131 veya mal varl\u0131\u011f\u0131n\u0131 azaltmak<\/em><\/p>\n c) Halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131klar ve kolektif yat\u0131r\u0131m kurulu\u015flar\u0131 ile bunlar\u0131n i\u015ftirak ve ba\u011fl\u0131 ortakl\u0131klar\u0131n\u0131n, y\u00f6netim, denetim veya sermaye bak\u0131m\u0131ndan do\u011frudan veya dolayl\u0131 olarak ili\u015fkide bulunduklar\u0131 ger\u00e7ek veya t\u00fczel ki\u015filer ile emsallerine uygunluk, piyasa team\u00fclleri, ticari hayat\u0131n basiret ve d\u00fcr\u00fcstl\u00fck ilkelerine ayk\u0131r\u0131 olarak farkl\u0131 fiyat, \u00fccret, bedel, \u015fartlar i\u00e7eren anla\u015fmalar veya ticari uygulamalar yapmak veya i\u015flem hacmi \u00fcretmek gibi19<\/sup> i\u015flemlerde bulunarak k\u00e2rlar\u0131n\u0131 veya malvarl\u0131klar\u0131n\u0131 azaltmak veya k\u00e2rlar\u0131n\u0131n veya malvarl\u0131klar\u0131n\u0131n artmas\u0131n\u0131 engellemek\u201d<\/em><\/p>\n G\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u00fczere SerPK\u2019da, yukar\u0131da belirtilen eylemlerin ger\u00e7ekle\u015fmesi halinde 5237 say\u0131l\u0131 T\u00fcrk Ceza Kanunu20<\/sup> \u00a0m. 155\u2019te d\u00fczenlenen \u201cg\u00fcveni k\u00f6t\u00fcye kullanma\u201d su\u00e7unun olu\u015faca\u011f\u0131 h\u00fck\u00fcm alt\u0131na al\u0131nm\u0131\u015f, ancak TCK m.155\u2019ten kurulacak olan h\u00fckm\u00fcn su\u00e7un nitelikli halini d\u00fczenleyen ikinci f\u0131kraca kurulaca\u011f\u0131 ve her hal\u00fck\u00e2rda verilecek cezan\u0131n \u00fc\u00e7 y\u0131ldan az olamayaca\u011f\u0131 belirtilmi\u015ftir (SerPK m. 110\/1).<\/p>\n SerPK m. 110\/1-b & c h\u00fck\u00fcmleri incelendi\u011finde (iki h\u00fckm\u00fcn ilk bak\u0131\u015fta \u00e7ok benzer g\u00f6r\u00fclmesi \u00fczerinde birazdan durulacakt\u0131r.) kanun koyucunun su\u00e7un ger\u00e7ekle\u015fmesi i\u00e7in \u00fc\u00e7 unsur arad\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fclmektedir. Bunlar zarar, taraf ve nitelik olmak \u00fczere \u00fc\u00e7 \u015fekilde tasnif edilmektedir. Zarar unsuru, halka a\u00e7\u0131k ortakl\u0131\u011f\u0131n u\u011framas\u0131 gereken zarar\u0131; taraf unsuru ili\u015fki i\u00e7erisinde bulunulan ger\u00e7ek ya da t\u00fczel ki\u015fiyi; nitelik unsuru ise i\u015flem ya da hizmet bedelinin piyasa rayicinin d\u0131\u015f\u0131nda farkl\u0131 bir \u00fccret ya da bedel i\u00e7ermesini ifade etmektedir.<\/p>\n G\u00f6r\u00fcld\u00fc\u011f\u00fc \u00fczere SerPK m. 110\/1-b ve 110\/1-c bentleri aras\u0131nda bir farkl\u0131l\u0131k bulunmamaktad\u0131r. Daha do\u011fru bir ifadeyle SerPK m.110\/1-c, 110\/1-b\u2019yi de kapsayacak \u015fekilde, daha detayl\u0131 olarak d\u00fczenlenmi\u015ftir. Bu durumda m. 110\/1-b\u2019nin kanunda yer almas\u0131n\u0131n kanun yapma tekni\u011fi a\u00e7\u0131s\u0131ndan tart\u0131\u015f\u0131lmas\u0131 g\u00fcndeme gelebilecektir. Esas\u0131nda SerPK m. 110\/1-b, eSerPK m. 15\u2019in ayn\u0131 \u015fekilde Kanun\u2019a aktar\u0131lmas\u0131d\u0131r. Kanun koyucunun eSerPK\u2019da yer alan h\u00fckm\u00fc yeni Kanun\u2019a aynen aktarmas\u0131n\u0131n nedeni ise eski Kanun\u2019un y\u00fcr\u00fcrl\u00fck zaman\u0131nda \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 say\u0131lan fiiller ve buna ba\u011fl\u0131 olarak y\u00fcr\u00fct\u00fclen ceza tatbikat\u0131 ve birtak\u0131m i\u015flerin d\u00fc\u015fmesinin engellenmesidir21<\/sup>.<\/p>\n SerPK m. 21\u2019de d\u00fczenlenen \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131 ve buna paralel olarak Kanun\u2019un 110\/1-b & c maddesinde yer alan \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 su\u00e7u, sermaye piyasas\u0131na olan g\u00fcveni sa\u011flamak ve devletin anayasal sorumluluklar\u0131ndan birisi olan piyasalar\u0131n sa\u011fl\u0131kl\u0131 ve d\u00fczenli i\u015fleyi\u015finin bir sonucu olan ekonomik bir d\u00fczenlemedir.<\/p>\n eSerPK\u2019da da yer alan \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131n\u0131n, yeni Kanun\u2019da kapsam\u0131n\u0131n geni\u015fletildi\u011fi ve uygulama alan\u0131n\u0131n b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7\u00fcde artt\u0131\u011f\u0131 g\u00f6r\u00fclmektedir. \u00d6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131na ili\u015fkin yap\u0131lan d\u00fczenlemeler beraberinde \u00e7e\u015fitli tart\u0131\u015fmalar\u0131 da g\u00fcndeme getirmi\u015ftir. \u00d6zellikle at\u0131fla su\u00e7 ve ceza d\u00fczenlenemeyece\u011fi ve bunun kanun yapma tekni\u011fi bak\u0131m\u0131ndan son derece hatal\u0131 bulunmas\u0131, m\u00fclga Kanun\u2019dan al\u0131nan ibarelerin yeni Kanun\u2019da da aynen korunmas\u0131, yasa\u011f\u0131n ve su\u00e7un d\u00fczenlendi\u011fi maddelerin i\u00e7erdi\u011fi ifadelerle Kanun\u2019un tam olarak lafz\u0131n\u0131 yans\u0131tmamas\u0131 gibi hususlar hala tart\u0131\u015f\u0131lmaktad\u0131r.<\/p>\n Ayr\u0131ca yine TTK m. 202\/1-a\u2019da yer alan denkle\u015ftirme hususunun kapsam\u0131 itibariyle t\u00fcm ticari \u015firketlere uygulanabiliyor olmas\u0131; SerPK m. 21\u2019in ise yaln\u0131zca halka a\u00e7\u0131k anonim ortakl\u0131klar ve bunlar\u0131n i\u015ftiraklerine kar\u015f\u0131 uygulanabiliyorken yaln\u0131zca h\u00e2kim \u015firket \u00fczerinde hakimiyetin k\u00f6t\u00fcye kullan\u0131lmas\u0131 de\u011fil, ili\u015fkili t\u00fcm taraflar i\u00e7in uygulanabiliyor olmas\u0131 TTK m. 202 ve SerPK m. 21 aras\u0131nda bir \u00f6ncelik probleminin tart\u0131\u015f\u0131lmas\u0131na yol a\u00e7m\u0131\u015ft\u0131r. Buradaki \u00f6ncelik ve sonral\u0131k ili\u015fkisinin pratik hukuktaki \u00f6nemi ise TTK m. 202\u2019de denkle\u015ftirmenin faaliyet y\u0131l\u0131 i\u00e7erisinde ger\u00e7ekle\u015ftirilmesi durumunda hukuka uygunluk nedeni olu\u015furken, SerPK m. 21 i\u00e7in bu \u015fekilde bir imk\u00e2n bulunmamas\u0131, en iyi ihtimalle etkin pi\u015fmanl\u0131k m\u00fcessesesinden yararlan\u0131lmas\u0131n\u0131n s\u00f6z konusu olmas\u0131d\u0131r.<\/p>\n Netice itibariyle ekonomik su\u00e7lardan birisi olan \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 su\u00e7u, ekonomiye olan g\u00fcvenin korunmas\u0131 ve iktisadi istikrar\u0131n elde edilebilmesi i\u00e7in gerekli olan d\u00fczenin sa\u011flanmas\u0131 a\u00e7\u0131s\u0131ndan kanun koyucu taraf\u0131ndan son derece \u00f6nemli g\u00f6r\u00fclm\u00fc\u015f, g\u00fcveni k\u00f6t\u00fcye kullanma su\u00e7unun nitelikli hali olarak bir yapt\u0131r\u0131m uygulanarak cayd\u0131r\u0131c\u0131l\u0131\u011f\u0131 artt\u0131r\u0131lmaya \u00e7al\u0131\u015f\u0131lm\u0131\u015ft\u0131r.<\/p>\n ATIFLAR<\/strong><\/span><\/p>\n [1]<\/a> RG, T. 30.12.2012, S. 28513.<\/p>\n [2]<\/a> MEM\u0130\u015e, <\/strong>T. \/ TURAN<\/strong> G., Sermaye Piyasas\u0131 Hukuku, 5. Bask\u0131, Kas\u0131m 2020, Ankara, s. 137.<\/p>\n [3]<\/a> RG, T. 30.07.1981, S. 17416.<\/p>\n [4]<\/a> \u00a0BA\u015eT\u00dcRK<\/strong>, \u0130., \u201cT\u00fcrk Sermaye Piyasas\u0131 Hukukunda \u00d6rt\u00fcl\u00fc Kazan\u00e7 Aktar\u0131m\u0131 Yasa\u011f\u0131na Ayk\u0131r\u0131l\u0131k Su\u00e7u\u201d, D.E.\u00dc. Hukuk Fak\u00fcltesi Dergisi, Prof. Dr. Turmu\u015f Tezcan\u2019a Arma\u011fan, C. 21, \u00d6zel S., 2019, s. 863.<\/p>\n [5]<\/a> Anayasa m. 167 \u201cDevlet, para, kredi, sermaye, mal ve hizmet piyasalar\u0131n\u0131n sa\u011fl\u0131kl\u0131 ve d\u00fczenli i\u015flemelerini sa\u011flay\u0131c\u0131 ve geli\u015ftirici tedbirleri al\u0131r; piyasalarda fiili veya anla\u015fma sonucu do\u011facak tekelle\u015fme ve kartelle\u015fmeyi \u00f6nler.<\/p>\n D\u0131\u015f ticaretin \u00fclke ekonomisinin yarar\u0131na olmak \u00fczere d\u00fczenlenmesi amac\u0131yla ithalat, ihracat ve di\u011fer d\u0131\u015f ticaret i\u015flemleri \u00fczerine vergi ve benzeri y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler d\u0131\u015f\u0131nda ek mali y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler koymaya ve bunlar\u0131 kald\u0131rmaya kanunla Bakanlar Kuruluna yetki verilebilir.\u201d<\/p>\n [6]<\/a> SADAK, <\/strong>M., Sermaye Piyasas\u0131 Hukukunda \u00d6rt\u00fcl\u00fc Kazan\u00e7 Aktar\u0131m\u0131 Su\u00e7u, Legal Yay\u0131nc\u0131l\u0131k, Kas\u0131m 2016, s. III.<\/p>\n [7]<\/a> SADAK, <\/strong>s. 33.<\/p>\n [8]<\/a> KAYA, <\/strong>A., \u201c\u00d6rt\u00fcl\u00fc Kazan\u00e7 Aktar\u0131m\u0131 Yasa\u011f\u0131\u201d, T\u00fcrk Ticaret Kanunu Ekseninde Sermaye Piyasas\u0131 Hukuku Toplant\u0131 Serisi (Tebli\u011fler ve Tart\u0131\u015fma), 1. Bask\u0131, \u0130stanbul, Temmuz 2019. s. 153.<\/p>\n [9]<\/a> MEM\u0130\u015e <\/strong>\/ TURAN<\/strong>, s. 224.<\/p>\n [10]<\/a> \u00d6rne\u011fin ilgili i\u015flemin yap\u0131lmas\u0131na hi\u00e7 gerek yoksa bu durumda her ne kadar piyasa rayi\u00e7 de\u011feri \u00fczerinden i\u015flem yap\u0131lm\u0131\u015f olsa da \u00f6rt\u00fcl\u00fc kazan\u00e7 aktar\u0131m\u0131 yasa\u011f\u0131n\u0131n ihlali g\u00fcndeme gelebilecektir.<\/p>\n [11]<\/a> MEM\u0130\u015e<\/strong> \/ TURAN<\/strong>, s. 226.<\/p>\n [12]<\/a> RG, T. 14.02.2011, S. 27846.<\/p>\n [13]<\/a> MEM\u0130\u015e <\/strong>\/ TURAN<\/strong>, s. 226.<\/p>\n [14]<\/a> KAYA<\/strong>, s. 161.<\/p>\n [15]<\/a> Ayr\u0131ca bknz. KAYA.<\/strong><\/p>\n [16]<\/a> Ayr\u0131ca bknz. OKUTAN-NILSSON.<\/strong><\/p>\n [17]<\/a> Ayr\u0131ca bknz. MEM\u0130\u015e.<\/strong><\/p>\n [18]<\/a>Anayasa Mahkemesi taraf\u0131ndan bentte yer alan \u201cgibi\u201d ibaresi Anayasa Mahkemesinin 14.11.2013 tarihli ve E. 2013\/24, K. 2013\/133 say\u0131l\u0131 karar\u0131 ile iptal edilmi\u015ftir.<\/p>\n [19]<\/a>Bir \u00f6nceki (18) dipnotta belirtti\u011fimiz ve iptal edilen \u201cgibi\u201d ibaresi, bu bentte korunmu\u015ftur. Kanun yapma tekni\u011fi a\u00e7\u0131s\u0131ndan son derece problemli olan bu ibarenin b bendinde iptal edilip, c bendinde korunmas\u0131n\u0131n pratikte nas\u0131l bir fayda sa\u011flad\u0131\u011f\u0131 ciddi bir tart\u0131\u015fma konusudur. Konu hakk\u0131nda ayr\u0131ca bknz. SADAK, <\/strong>s. 93.<\/p>\n [20]<\/a> RG, T. 12.10.2004, S. 25611<\/p>\nI. GENEL OLARAK SERMAYE P\u0130YASALARI<\/h3>\n
A. Sermaye Piyasas\u0131 Hukuku ve D\u00fczenlenme Nedeni<\/h4>\n
B. Genel Olarak Sermaye Piyasas\u0131 Su\u00e7lar\u0131<\/h4>\n
II. \u00d6RT\u00dcL\u00dc KAZAN\u00c7 AKTARIMI YASA\u011eI<\/h3>\n
A. Genel Olarak<\/h4>\n
B. Sermaye Piyasas\u0131 Kanununda \u00d6rt\u00fcl\u00fc Kazan\u00e7 Aktar\u0131m\u0131 Yasa\u011f\u0131<\/h4>\n
C. 6324 say\u0131l\u0131 Kanununda Yer Alan Yenilikler ve 2499 say\u0131l\u0131 Kanun\u2019un Mukayesesi<\/h4>\n
a. S\u00fcje Bak\u0131m\u0131ndan Kapsam\u0131n Geni\u015fletilmesi<\/h5>\n
b. Eylemsiz Kalman\u0131n da Su\u00e7 Kapsam\u0131na Al\u0131nmas\u0131<\/h5>\n
c. Belge ve Defterlerin Saklanmas\u0131<\/h5>\n
d. SPK m. 21\/4 ve TTK m. 202 Aras\u0131ndaki \u0130li\u015fki<\/h5>\n
III. \u00d6RT\u00dcL\u00dc KAZAN\u00c7 AKTARIMI YASA\u011eI SU\u00c7U<\/h3>\n
A. Genel Olarak<\/h4>\n
B. Su\u00e7 Tipine Genel Bak\u0131\u015f<\/h4>\n
a. Su\u00e7un Unsurlar\u0131<\/h5>\n
b. SerPK m. 110\/1-b & c Bentlerinin Ayn\u0131 Olmas\u0131<\/h5>\n
SONU\u00c7<\/h3>\n
\n